Rocket Lab
End-to-End-Anbieter für Kleinraketen und Raumfahrt.
Unternehmensprofil
Rocket Lab ist ein Raumfahrtunternehmen, das Startdienstleistungen mit der Electron-Rakete anbietet und zunehmend ein Raumfahrtsystem-Geschäft (Space Systems) aufbaut – inklusive der größeren Neutron-Rakete.
Geschäftsmodell
Umsatz aus Startdiensten und dem wachsenden Geschäft mit Satellitenkomponenten und -systemen.
Wettbewerbsvorteile (Moat)
- Etablierter Kleinraketen-Anbieter
- Vertikale Integration
- Wachsendes Systemgeschäft
Produkte
Leistungen
Investment Case
Chancen
- Neutron für mittlere Nutzlasten
- Wachstum Space Systems
- Staatliche Aufträge
Risiken
- Startfehlschläge
- Hoher Kapitalbedarf
- Wettbewerb durch SpaceX
Wachstumstreiber
- Neutron-Markteintritt
- Satellitennachfrage
- Verteidigungsaufträge
Marktposition
Führend bei dedizierten Kleinstarts, Aufbau im Medium-Lift-Segment.
Finanzkennzahlen
Markt & Wettbewerb
Adressierbarer Markt (TAM)
mehrere 100 Mrd. USD Raumfahrtmarkt langfristig
Potenzial
Strukturelles Wachstum der kommerziellen Raumfahrt.
Branchentrends
- Kommerzialisierung des Weltraums und sinkende Startkosten
- Wachsende Nachfrage nach Satellitenkonstellationen
- Staatliche und kommerzielle Raumfahrtbudgets steigen
Wettbewerber
Investorenstruktur
Institutionell
wachsender institutioneller Anteil
Insider
Gründer Peter Beck stark beteiligt
Größte Halter
- Vanguard
- BlackRock
- Gründerstruktur
Bewertung
| KGV | n/a |
| EV/Sales | ca. 20x |
| EV/EBITDA | n/a |
| FCF-Rendite | negativ |
| Einordnung vs. Peers | Premium-Wachstumsprämie |
Szenarien
Bull Case
Rendite: sehr hoch
- Neutron erfolgreich
- Space Systems skaliert
- Profitabilität erreicht
Base Case
Rendite: moderat positiv
- Electron stabil
- Systemgeschäft wächst
Bear Case
Rendite: stark negativ
- Neutron-Verzögerung
- Startfehler
- Verwässerung
Risiken
Unternehmensrisiken
- Startfehlschläge
- Hoher Kapitalbedarf
- Wettbewerb durch SpaceX
Branchenrisiken
- Technische Fehlschläge bei Starts mit hoher Außenwirkung
- Kapitalintensives Geschäft mit langen Vorlaufzeiten
Makrorisiken
- Abhängigkeit von staatlichen Aufträgen
- Finanzierungsbedarf in der Wachstumsphase
Fazit
Aussichtsreicher Raumfahrtwert mit hohem Wachstum und Neutron-Fantasie – noch unprofitabel und ausführungsabhängig.
Pro
- Neutron für mittlere Nutzlasten
- Wachstum Space Systems
- Staatliche Aufträge
Contra
- Startfehlschläge
- Hoher Kapitalbedarf
- Wettbewerb durch SpaceX
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